Alphabet或将引领“七巨头”科技股2025年增长

2024年，“七巨头”科技股（苹果、亚马逊、Alphabet、Meta、微软、英伟达和特斯拉）再次推动市场上涨。这七只股票今年均有望实现正收益，其中英伟达连续第二年领跑，截至目前今年涨幅已超过168%，而2023年的涨幅则超过238%。

谷歌搜索的担忧减缓了Alphabet的增长

预测Alphabet将在2025年领跑“七巨头”科技股无疑是一个大胆的预测。毕竟，今年早些时候，一位联邦法官裁定该公司为非法垄断企业，并采取不正当行为维持其搜索霸权地位。与此同时，投资者一直担心人工智能（AI）对竞争对手对其搜索业务的影响。从本质上讲，这两个观点相互矛盾，因为垄断企业不可能面临严重的竞争威胁，但Alphabet的股票在今年的大部分时间里都被困在这场辩论之中。从本质上讲，无论结果如何，Alphabet 都会遭受损失。

但正是这种“双输”的叙事应该有助于Alphabet在其反垄断案的补救阶段中找到平衡点。与此同时，上诉过程可能会将此事拖延相当长的时间。

最终，谷歌成为搜索领域的领导者，因为它拥有最好的产品，以至于苹果公司表示，微软无法支付任何金额来让必应成为其独家搜索引擎。如今，ChatGPT 的 SearchGPT 和 Perplexity AI 等新型人工智能搜索解决方案已经出现。这些搜索引擎旨在为用户提供直接答案，而无需筛选基于链接的搜索结果。

这很好，但这正是谷歌搜索目前通过其人工智能概述正在做的。虽然早期出现了一些值得注意的失误，但这些结果一直在变得越来越好。与此同时，谷歌拥有成熟的广告网络和庞大的用户群。这两点对于充分实现人工智能搜索的货币化都至关重要。这些新兴的竞争对手需要获得大量用户才能吸引足够的广告商投放广告。与此同时，他们可能会继续烧钱来实现这一目标。

到目前为止，谷歌的业务几乎没有受到影响，其搜索收入在上个季度同比增长了12%。此外，由于该公司历史上只在其约20% 的搜索结果中投放广告，因此其人工智能概述中出现的新型广告应该会在未来成为收入驱动因素。但与此同时，这些新的竞争对手应该被认为是对该公司足够大的威胁，足以避免在其反垄断案中受到任何严厉的惩罚。

Alphabet的创新保持了增长引擎的运转

与此同时，Alphabet 的创新最近开始占据主导地位。该公司是首批在Broadcom的帮助下开发自己定制人工智能芯片的公司之一。当其云计算业务的收入在上个季度飙升35% 至114亿美元时，该公司将其图形处理单元 (GPU) 与新型定制张量处理单元 (TPU) 的组合使用归功于一个关键的区别因素，这有助于减少推理处理时间并降低成本。与此同时，这项高固定成本业务已经达到拐点，导致其营业收入从第二季度的12亿美元和一年前的2.66亿美元飙升至19.5亿美元。

Alphabet 最近还通过其自身的一系列公告成功超越了 OpenAI 及其 12 天的 OpenAI。这包括对其人工智能图像和视频生成工具的推出新的尖端更新。OpenAI 最近推出了一款人工智能视频生成器 Sora，但最大的批评是其运动看起来不自然，而其最大输出为 1080p。谷歌的 Veo 2 将能够达到 4K 分辨率，该公司表示其具有“改进的真实世界物理学和人类运动和表达细微差别的理解能力，这有助于提高其整体细节和真实感”。在 X 上看到人们给出随机提示的演示后，我认为该产品非常出色。它还有助于消除人工智能似乎存在的多余手指伪影问题。

Alphabet 还推出了其新的 Gemini 2.0 AI 模型，它表示该模型可以充当自主 AI 代理。代理 AI 被认为是 AI 的下一个发展阶段，其中 AI 机器人将开始代表你做事。Alphabet 计划将 Gemini 2.0 与其 AI 搜索概述相结合，然后将其扩展到其他产品。

但也许该公司最重大的公告之一是，该公司在其新的 Willow 芯片上取得了量子计算的重大突破。量子计算的最大问题是随着规模的扩大而产生的错误，但 Willow 已显示出在规模扩大的同时降低错误的能力。该技术的商业应用仍遥遥无期，但 Alphabet 现在已经表明自己是这一新兴领域的领导者。

低廉的估值

投资者投资 Alphabet 时会获得很多回报。首先，他们获得的是一个主导的搜索引擎，它在人工智能方面拥有巨大的潜在货币化机会。他们还获得了一家顶级视频流媒体服务 YouTube 以及一家顶级广告网络。投资者还获得三大云计算公司之一，该公司刚刚达到盈利拐点。接下来，投资者获得自动驾驶领域的早期领导者 Waymo，该公司已经在多个城市运营。他们还获得了一家处于量子计算前沿的公司，以及一家以其 DeepMind 子公司为首的人工智能研究公司。

这是一个领先企业和新兴企业的绝佳组合，投资者可以以低于 22 的远期市盈率 (P/E) 获得，这使其成为市场上最便宜的大型科技股之一。

这种价值、行业领导地位和估值的结合使 Alphabet 成为我 2025 年最看好的“七巨头”科技股。