近日，海康威视市值大幅缩水，蒸发近 4000 亿的消息引发市场广泛关注。曾经的海康威视是全球安防行业的翘楚，2010 年至 2021 年，其营业收入从 36.05 亿元增长至 814.2 亿元，年复合增长率 32.7%，净利润从 10.52 亿元增长至 168 亿元，年复合增长率 28.7%，市值也一度从 400 亿暴增至 6400 亿，成为 A 股价值投资的标杆。
然而，2022 年起情况发生变化，海康威视净利润骤减 23.59%，创下自上市以来首次下滑。今年上半年，公司营业收入 412 亿元，同比增长 9.68%，但增收不增利，净利润下滑了 5.13%。
其市值蒸发近 4000 亿的原因是多方面的。一方面，2019 年遭遇美国实体清单制裁，对其海外业务造成重创；同时，国内隐私保护意识增强和政企预算压缩，使得安防业务面临双重压力。另一方面，尽管公司多元化战略初见成效，在智能家居、机器人、热成像、汽车电子、存储等新赛道有所布局，但各新兴领域竞争激烈，创新业务盈利能力尚不足以支撑整体增长。
尽管面临困境，海康威视仍持续加大研发投入，2024 年前三季度研发占比已提升至 13.44%，彰显其对长期发展的坚定决心。展望未来，海外市场增长潜力犹存，国内市场也有望在政策扶持下逐步回暖。海康威视能否依靠研发实力和市场拓展策略重攀高峰，值得我们持续关注。
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