惠而浦股票分析：高股息率和价值投资机会，但能否实现全年目标？

讯知在线 • 2024年11月5日上午9:44 • 体育 • 0 views

惠而浦（纽约证券交易所代码：WHR）6.8%的股息收益率吸引了寻求被动收入的高收益投资者，而其作为受益于低利率环境的股票的定位，使其适合愿意采取逆向思维的价值投资者。那么，惠而浦股票值得买入吗？以下是您需要了解的信息。

惠而浦的挑战和机遇

过去一年，惠而浦的经营情况并不如管理层预期，其股价在同期下跌超过15%，这并不令人意外。美联储比包括惠而浦管理层在内的许多人预期的时间更晚才开始降息，全年持续高企的利率对住房市场以及对大型家用电器的需求造成了压力。

惠而浦业务受到的影响是显而易见的。管理层预计2023年同店销售将持平，但由于终端市场环境疲软，该公司下调了全年息税前利润（EBIT）率指引。惠而浦在今年年初预测EBIT率将持续保持在6.8%，但在7月份的财报电话会议上，将预期下调至6%，并在最近的第三季度财报电话会议上重申了6%的全年EBIT率指引。

惠而浦利润率承压的原因

如上所述，惠而浦的潜在销售指引保持不变，但利润率指引有所下降。造成这种情况的原因有几个。首先，惠而浦在去年冬季和春季的促销活动未能达到预期效果，其促销活动未能刺激销售增长。因此，管理层在5月份将其促销价格上调了5%，这将有助于提高今年晚些时候的利润率。

其次，相对较高的利率给高利润率的可支配支出带来了压力，例如与定制厨房和浴室相关的支出，消费者倾向于购买更多的高端产品。因此，销售组合已转向低利润率的更换销售市场，在这个市场上，消费者倾向于更换损坏的冰箱或洗衣机。

第三，管理层在今年年初预计将削减3亿至4亿美元的成本，但在4月份开始将这一数字下调至该范围的低端，原因是供应链成本持续通胀，并在10月份确认全年目标为3亿美元。

惠而浦能否实现全年指引？

坦率地说，我认为惠而浦很有可能无法实现其指引。原因是，尽管在第三季度财报电话会议上维持了总体头条指引，但管理层在其最重要的细分市场MDA北美部门的指引方面继续下调预期。

管理层在今年年初预测MDA北美全年EBIT率为9%，第四季度EBIT率为10%至11%。这一指引在第二季度财报电话会议上被下调至全年7%，第四季度利润率为9%。在最近的第三季度财报电话会议上，首席执行官马克·比策表示，MDA北美部门的EBIT率指引目前为8%至9%。如果第四季度MDA北美部门的指引被下调，可以推测全年指引也面临着威胁。

此外，首席财务官吉姆·彼得斯在最近的财报电话会议上指出，“我们看到可支配支出的基本需求进一步恶化，超过了我们在2024年上半年所经历的情况。”

最后，正如您在下面看到的，新房销售（对MDA可支配支出的有利因素）确实对7月至10月的利率下降做出了积极的反应。然而，最近利率的上升可能会引发负面反应。