烟草巨头Altria集团(NYSE: MO)在2024年成为股市中的意外赢家，其股价今年飙升41%，达到2019年以来的最高水平，这主要得益于其令人印象深刻的盈利反弹。目前，该公司股票的股息收益率高达7%，对投资者来说极具吸引力。
买入或持有Altria股票的理由
近年来，烟草行业经历了巨大的变革。尽管全球吸烟率持续下降，但消费者正越来越多地转向无烟替代品，例如电子烟和口含烟，这些被认为危害较小的替代品正变得非常流行。作为美国领先的香烟制造商，Altria凭借万宝路和Parliament等标志性品牌，似乎正在通过多元化发展无烟产品成功地驾驭这些不断变化的市场动态。
在截至9月30日的第三季度，Altria的调整后每股收益(EPS)同比增长7.8%，这得益于优于预期的营收和成本控制措施。其NJOY电子烟品牌一次性烟弹的出货量增长了16%，市场份额从2023年第三季度的3.2%上升到6.2%；ON！尼古丁口含烟的销量增长了46%。在香烟方面，Altria成功地平衡了销量下降和价格上涨（尤其是在高端产品类别），从而支撑了公司的整体现金流。管理层预计2024年全年调整后每股收益将在5.07美元至5.15美元之间，比2023年增长2.5%到4%。
这对于投资者来说是个好消息，因为它确保了每股1.02美元的季度股息的可持续性。该公司被公认为“股息之王”，连续55年提高年度派息，管理层重申将至少持续到2028年。相信Altria能够保持盈利并执行长期战略的投资者，现在买入或持有该股票是有充分理由的。
卖出Altria股票的理由
重要的是要批判性地审视Altria的未来前景，了解投资中可能出现的问题。公司面临的主要挑战可能在于竞争激烈的行业环境。虽然ON！尼古丁口含烟推动了增长，但它难以与菲利普莫里斯国际公司的ZYN相匹敌。ON！的市场份额从去年的19.1%下降了3.8个百分点，而ZYN则占据了主导地位，市场份额高达73%。
此外，还存在关于Altria的NJOY品牌定位以及鉴于消费者可以选择许多替代技术，该类别将如何演变的问题。例如，菲利普莫里斯计划明年年底在美国推出其IQOS Iluma加热不燃烧烟草产品，如果用户决定转换，这可能会蚕食NJOY的市场份额。所有这一切都发生在复杂联邦和州一级法规的背景下，增加了另一个可能破坏Altria增长前景的风险因素。对该公司未来十年相关性持怀疑态度的投资者可能希望考虑退出其头寸或减少投资。
结论：我持乐观态度
尽管投资者需要权衡诸多不确定性，但我认为Altria的业务在2025年依然充满活力。无烟产品组合的增长为公司提供了财务保障，同时也打开了战略灵活性的大门。
我现在看好该股票的原因是其具有吸引力的估值。除了高收益股息外，该股的市盈率仅为2024年预期每股收益的11倍，远低于菲利普莫里斯的19倍市盈率。我认为该股相对于其更大的竞争对手被低估了。最终，Altria股票提供了极佳的价值，可以为多元化投资组合中的投资者带来收益。
文章最后一段关于其他股票的投资建议，与Altria公司本身的分析无关，已省略。
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