面对特朗普政府可能实施的新一轮关税政策，Bath & Body Works (BBWI)凭借其本土化生产战略，展现出较强的抗风险能力。
本土化生产优势显著
Bath & Body Works首席执行官Gina Boswell表示，公司85%的生产都在美国本土进行，主要位于俄亥俄州纽阿尔巴尼的Beauty Park工业园区。这种本土化生产模式使其能够有效规避潜在的关税风险。Boswell强调，公司多年来一直致力于“近岸外包”和“本土化生产”，这不仅能减少关税影响，还能提高生产灵活性，缩短产品从生产到上架的时间，使其能够以“几周而不是几个月”的速度将产品送达门店，这成为其差异化竞争优势。
应对潜在关税冲击
尽管如此，Bath & Body Works仍有约10%的生产来自加拿大、中国和墨西哥。面对特朗普可能实施的对中国加征10%、对墨西哥和加拿大加征25%的关税政策，以及其他潜在的关税措施，Boswell表示公司将与供应商合作，努力减轻额外成本的影响，并可能仅需适度提高产品价格。
公司业绩与市场预期
Bath & Body Works近年来面临着疫情后美容行业热潮消退的挑战，其股价今年迄今已下跌近14%，而标普500指数同期上涨了27%。虽然公司第三季度业绩超过了华尔街的预期，但预计第四季度销售额同比将下降4.5%至6.5%，2024财年净销售额预计同比下降1.7%至2.5%。调整后的每股收益预计为3.15美元至3.28美元，而2023财年为3.27美元。
未来发展战略
Boswell表示，公司长期战略包括提升核心产品、拓展男士、护发和洗衣等周边市场、改进数字化销售和店内提货服务以及提高运营效率。她还指出，如果剔除2023财年的第53周和较短的假日购物季的影响，Bath & Body Works的“2024年销售额持续增长”。
市场分析师观点分歧
BMO Capital Markets的分析师Simeon Siegel将Bath & Body Works列为其假日季的顶级股票选择之一，他认为该公司产品兼具必需品和非必需品的属性，且拥有良好的利润率。然而，Jefferies分析师Ashley Helgans则对该公司股票给予“持有”评级，认为该公司在当前宏观环境下处于不利地位，消费者正在转向更便宜的替代品，对较高的价格点感到不满。
应对消费降级
针对消费降级趋势，Boswell表示公司提供各种价位的产品，并且已经关注“寻求性价比的消费者”数个季度。“他们有选择性，在购买商品时非常谨慎，但我们已经成功地应对这一宏观环境一段时间了。”
总结
Bath & Body Works凭借其本土化生产战略，在潜在关税冲击面前展现出一定的优势。然而，公司仍面临着消费降级和市场竞争的挑战，其未来发展仍存在不确定性。市场分析师对该公司的未来走势也存在分歧。
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