近期,韩国金融市场遭遇冲击,大事频发。在此关键时刻,韩国政府积极行动。12 月 5 日,韩国央行行长李昌镛、金融委员会委员长金秉焕、金融监督院院长李福贤出席 F4(宏观经济金融会议,Finance4)会议,韩国金融当局此前表示将每天召开会议。
当日,韩国财政部宣布启动价值 40 万亿韩元(约合 283.5 亿美元)的市场稳定基金,以应对戒严令风波对金融市场的冲击。此前,韩国金融委员会委员长金秉焕也曾表示,将动用一切可用措施确保金融市场正常且稳定运行,10 万亿韩元的股市平准基金将随时投入运行,债券市场和资本市场方面将最大限度启用规模达 40 万亿韩元的债券市场稳定基金以及公司债券和商业票据(CP)购买计划。
然而,一系列利好政策并未带动韩国股市明显上涨。12 月 5 日,韩国股市开盘小幅飘红,随后短暂跳水,韩国 KOSDAQ 盘初跌超 1%,截至发稿,韩国综合指数已收复失地,韩股主要指数涨跌不一,个股方面,三星电子、SK 海力士等龙头股集体走高,KB 金融集团继续大跌,盘初一度跌超 8%。
此外,韩国公布最新 GDP 数据,第三季度 GDP 终值同比增 1.5%,预期增 1.5%,初值增 1.50%;环比增 0.1%,预期增 0.1%,初值增 0.10%。
韩国政局方面也有新动态。12 月 5 日,韩国总统府宣布,韩国总统尹锡悦当天上午已接受国防部长官金龙显的辞呈,并提名韩国驻沙特阿拉伯大使崔秉赫出任新一任国防部长官。
标普表示,韩国近期政治动荡带来的负面影响不太可能导致该国 AA 评级在未来一两年改变,韩国在短暂实施戒严后恢复相对稳定,证明政治制衡发挥作用,对市场情绪的负面影响应符合当前信贷指标要求,但投资者信心可能需要一段时间才能恢复正常,对经济、财政和金融指标的冲击程度需要时间来厘清。凯投宏观经济学家托马斯•马修斯表示,韩国政局混乱之际,市场情绪正处于艰难时期。
市场稳定基金的设立旨在通过直接干预市场交易,缓解资本市场的剧烈波动。历史经验表明,类似的大规模市场干预在短期内能起到稳定市场情绪的作用,如 2008 年全球金融危机期间,韩国曾动用市场稳定基金维持资本市场的稳定和金融系统的流动性。但当前韩国面临的市场压力更为复杂,一方面是内生性的经济挑战,如出口低迷、半导体行业进入下行周期、全球汽车市场需求低迷以及韩元大幅贬值等;另一方面是外部环境的恶化,如全球经济放缓和地缘紧张局势,这使得此次市场稳定基金的效果可能更多体现在情绪安抚上,而非解决结构性问题。
不过,凯投宏观亚太区市场主管托马斯·马修斯对韩国政府的举措持积极看法,认为市场稳定基金的启用表明政府对经济问题的高度重视,投资者或将因此逐步恢复信心,尤其是在有关负面消息逐渐消散后,市场可能会迎来短期的情绪回暖,且当前的市场干预措施将为投资者争取时间,帮助他们重新评估韩国市场的基本面,尤其是在半导体和电动车领域的中长期发展潜力。但摩根士丹利亚洲及新兴市场首席策略师乔纳森·加纳则表示,韩国市场的根本问题仍在于全球经济环境的恶化以及韩国经济的结构性疲软,虽然市场稳定基金可以缓解一时的波动,但真正的问题在于如何提升经济竞争力。
整体来看,韩国政府及央行对于金融市场的保护和支持政策有助于在短期内缓解韩国股、债、汇市场的波动。长期看,如果韩国执政党和在野党的权利斗争能在短期内平稳过渡,则有助于韩国金融市场的稳定;但如果政局陷入长期动乱,则会影响韩国经济以及金融市场表现,韩国股市、汇率等将会呈现较为长期的疲软态势。
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