新势力决战：李斌李想正面交锋
李斌和李想，两位新势力汽车的领军人物，在激烈的市场竞争中正面交锋。理想连续造出爆款，已连续 8 个季度实现盈利，而蔚来仍陷入亏损泥潭。小鹏也逐渐收窄亏损，预计明年底收支平衡。
从审视新势力是否掉队的标准来看，现已演变为是否盈利，或至少在一两年内能看到盈利的曙光。从这个维度来看，新势力的竞争梯队已经拉开了身位。理想接连造出爆款，已连续 8 个季度实现盈利；李斌表示，蔚来将以 2026 年全年盈利为目标来开展工作；小鹏虽然未言明盈利时间表，但在交出“史上最强”财报时，宣布了收支平衡的节点在 2025 年底。
蔚来财报显示，其在第三季度交付了 61855 台汽车，创下了单季交付历史新高。销量转化为收入，帮助蔚来在第三季度实现营收 186.74 亿元，环比增长 7%，其中汽车销售额为 166.98 亿元，环比增长了 6.5%。
好消息体现在毛利率水平上。第三季度，蔚来的整体毛利率提升至 10.7%，汽车毛利率提升至 13.1%，均创下近两年来的最高水平。
但令人担忧的是，毛利率提升、成本控制带来的优势，被高昂的销售费用和研发投入抵消，蔚来仍在持续亏损。从财报数据来看，蔚来在第三季度销售、一般及行政费用为 41.09 亿元，同比增长 13.8%，环比增长 9.3%。尽管蔚来此前已解释，费用增加主要由于乐道品牌的店面增加和营销投入加大，但超过 41 亿元的销售管理费用仍比市场预期高出约 2 亿元，导致其经营亏损进一步扩大至 52.378 亿元。这已经是蔚来连续 4 个季度经营亏损超过 50 亿元，从去年四季度到今年三季度，蔚来已累计亏损 224 亿元。
蔚来预计，未来这一销售费用将继续增加，因为乐道品牌的销售网络建设仍在初期阶段。
另一个不得不花钱的地方是研发。此前，蔚来每季度都坚持投入 30 亿～40 亿元用于研发。2024 年第三季度的研发费用为 33.19 亿元，同比增长 9.2%，在蔚小理中投入最高。
相比小鹏、理想而言，蔚来还处于比较危险的边缘——理想已实现连续盈利，小鹏亏损收窄，只有蔚来仍在扩大亏损面。
好在李斌擅长“找钱”。2023 年 7 月和 12 月，阿联酋阿布扎比投资机构 CYVN 对蔚来进行了两次战略投资，总投资金额约为 33 亿美元。今年 9 月份，李斌又拿到了国资股东 33 亿元的投资。
不过，就算有源源不断的资金流入，蔚来也需要向资本做出一个交代。
乐道汽车总裁艾铁成称，乐道 L60 订单量远超同期上市车型，目前已排产到明年一季度。目前乐道还处于产能爬坡阶段，在广州车展，艾铁成立下“军令状”，有信心在 12 月实现单月交付破万，2025 年 3 月实现单月交付 2 万辆。
不过，李斌也提到，当前的状况与市场用户的预期存在较大落差，尤其是考虑到当前国家补贴和以旧换新政策将在年底前结束，这对乐道品牌的订单产生了显著影响。
同时，蔚来不得不面对的一个现象是，在 10 月份的交付量盘点中，理想、问界、零跑已经拿出了单月 3 万辆以上的交付成绩，深蓝、极氪、小鹏、小米等月交付量也突破了 2 万辆。蔚来虽然也交付了 20976 辆，但其中包含了 4319 辆乐道 L60，也就是说，在传统销售旺季，蔚来主品牌销量反倒下滑了。
海豚投研指出，9 月蔚来针对主品牌现车给出的优惠是 0.8 万～1 万元，实际的现车补贴最高已经达到了近 3 万元，选装基金也从 8 月份的 8000 元/辆提升到了 9 月份的 2 万元/辆。到了 10 月份，蔚来尝试收回了部分促销活动，如取消展车优惠，最终导致主品牌销量下滑。
李斌透露，乐道品牌明年将推出两款新 SUV 车型，分别为大五座和六七座，直接对标理想的 L7 和 L8。
今年的广州车展，反观蔚来，却显得比较低调，李斌和蔚来联合创始人、总裁秦力洪均未出席广州车展媒体日，蔚来将更多舞台让给了乐道。
缺席的秦力洪，彼时正在阿塞拜疆出席联合国气候大会。车展首日，蔚来与阿塞拜疆合作伙伴 Green Car 公司签署战略合作协议，蔚来将于 2025 年二季度正式在阿塞拜疆开展业务，向当地用户提供智能电动汽车产品与服务。
出海，是蔚来接下来的一个重头戏。
继 2023年末拿到了 CYVN 机构的第二笔投资后，双方的合作有了新的进展。2024 年 8 月，蔚来的阿联酋官方网站上线，产品将于今年第四季度上市并交付；10 月份，双方再次签署战略合作协议，蔚来将在阿联酋阿布扎比建立先进技术研发中心，专注智能驾驶与人工智能技术研发。在此基础之上，双方将联合研发一款针对当地市场的全新车型。
同时，蔚来还将在中东和北非构建蔚来的服务体系，该业务运营工作将通过蔚来与 CYVN 联合成立的合资企业——蔚来中东北非公司开展。
为了更好地在中东地区开展业务，10 月，蔚来开始秘密招聘相关人才，扩大中东团队规模。
李斌表示，蔚来将在明年进入新的产品周期，这是公司增长的基础，并对实现销量翻番的目标充满信心。除了乐道品牌，蔚来主品牌将陆续切换到新平台，旗舰轿车 ET9 会是其中的首款车型，明后两年会完成产品的切换升级。
在三季报发布当天，蔚来正式公布了第三个品牌的名称——“firefly萤火虫”，其首款车型计划于 2025 年上半年开始交付。萤火虫在蔚来公司的定位类似于宝马集团的 MINI 品牌。
届时，蔚来的三个品牌将迎来产品爆发周期，覆盖不同的细分市场，蔚来负责高端定位，乐道负责养家，而萤火虫则追求个性悦己。
与此同时，财务数据也有望向好。李斌预计在 2024 年第四季度，蔚来的主品牌毛利率可以逐步提升到 15%，到 2025 年，毛利率将进一步提升至 20%。
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