辉瑞，曾经的“宇宙第一大药厂”，如今正面临着诸多挑战，让其股东们忧心忡忡。
尽管辉瑞在新冠疫苗和口服药物研发上取得了成功，但随着疫情的缓解，这两款产品的销售额也在下滑。2023年，两款产品的合计销售额仅为125亿美元，远低于辉瑞215亿美元的预期。
收入持续不及预期导致辉瑞的股价下跌，去年全年跌幅超过40%，市值蒸发了近1300亿美元。为应对业绩下滑，辉瑞关闭了多家工厂并裁员超过千人。
然而，这些措施似乎并未奏效。激进投资者Starboard Value今年对辉瑞进行了战略投资，并持股达到10亿美元，足以影响辉瑞的管理决策。此前，该公司曾表示辉瑞“需要大幅改善公司内部资本配置的纪律”。
辉瑞缺乏年销售额超过100亿美元的超级大品种，主要收入仍依赖于老药。自2010年以来，超过10亿美元销售额的产品中，有80%来自于辉瑞早期的外部收购或BD。
在并购方面，辉瑞近年的成绩也不尽如人意。自2022年以来，辉瑞在并购上的投入已超过700亿美元，但所收购资产的估值仅为205亿美元左右。这种溢价收购未能带来预期收益，导致辉瑞市值大幅下滑。
研发方面，辉瑞也遭遇挫折。镰状细胞病药物Oxbryta因安全问题撤出全球市场，54亿美元投资打了水漂；RSV抗病毒药物开发项目被终止；基因疗法Fordadistrogene Movaparvovec的III期临床研究未达到主要终点。
尽管辉瑞的一些在研管线，如生长分化因子15单克隆抗体ponsegromab，显示出治疗癌症恶病质和肥胖症的潜力，但后续产品落地仍需要漫长的等待。
最新业绩显示，辉瑞出现了回暖迹象，但这样的业绩增长速度能否让激进投资者满意，仍是未知数。当前的辉瑞，不仅要应对行业竞争，还得处理股东的要求，未来发展之路充满挑战。
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