美联储降息对股市的影响：是机会还是风险？

讯知在线 • 2024年11月13日下午9:13 • 体育 • 8 views

上周对华尔街和投资者来说意义重大。标志性的道琼斯工业平均指数（DJINDICES:^DJI）、基准标准普尔500指数（SNPINDEX:^GSPC）和以成长型股票推动的纳斯达克综合指数（NASDAQINDEX:^IXIC）均创下收盘历史新高。

虽然备受期待的美国大选结果（前总统唐纳德·特朗普成为当选总统）可以归因于这些涨幅的很大一部分，但我们也不要忽视美国央行在刺激华尔街乐观情绪方面所起的作用。

美联储货币政策占据中心舞台

美联储通过调整联邦基金利率以及偶尔进行公开市场操作（如购买或出售长期国债以影响收益率（债券价格和收益率呈反向关系））来影响美国的利率。美国央行的目标是保持美国经济增长，同时控制通货膨胀。

表面上看，美联储通过联邦基金利率影响利率的能力似乎会产生积极或消极的影响。例如，降低利率将被视为积极的，因为它会使企业借款成本降低。如果借款的激励措施更大，预计雇佣、创新和收购将增加。

相反，如果美国央行正在提高利率，这意味着个人和企业贷款将减少，经济增长将放缓。

然而，联邦基金利率变化对美国经济和通货膨胀率的实际影响可能需要一两年时间。这意味着美国央行在改变货币政策时往往是更具反应性而非主动性的。

降息周期在历史上对股票来说预兆不妙

更重要的是，就货币政策而言，对股票来说似乎是利好或利空的东西往往会产生相反的效果。

例如，当美国经济全面运转时，美联储通常会依赖加息周期。它在 2022 年 3 月这样做是为了对抗快速上涨的通货膨胀，最终以超过 9% 的 12 个月滚动基础达到峰值。

另一方面，当美国经济出现问题或发生冲击事件时，美联储往往会降低其联邦基金目标利率。虽然人们认为降低利率对企业有利，但历史表明降息周期对华尔街来说是一个令人担忧的时期。

-- Bespoke (@bespokeinvest) 2023 年 6 月 8 日

您在上面看到的这组数据是 Bespoke Investment Group 在 2023 年 6 月发布在社交媒体平台 X 上的，就在标准普尔 500 指数被确认进入新的牛市之后不久。Bespoke 的研究人员计算了自 1929 年 9 月大萧条开始以来基准标准普尔 500 指数中每个熊市和牛市的日历天数。

Bespoke 发现，华尔街最广泛的指数的平均熊市仅持续了 286 个日历日，即大约 9.5 个月。相比之下，典型的标准普尔 500 指数牛市已经持续了 1,011 个日历日——而且这个数字还在继续上升，因为 Bespoke 的数据集是在 2023 年 6 月计算的。

更令人担忧的是，在标准普尔 500 指数的 27 个牛市中，有 14 个（包括目前）的持续时间超过了最长的熊市。

尽管我们以前经历过这种情况，降息周期预示着股市将大幅下跌，但股票和美国经济的长期前景仍然是决定性的乐观。