随着唐纳德·特朗普总统大选胜利的市场热情推动股市和加密货币创下历史新高，摩根大通表示，寻求上涨疲劳迹象的投资者应该关注美国国债市场。
十年期美债收益率或成美股关键指标
摩根大通股票策略团队在其最新研究报告中指出，十年期美国国债收益率达到 5% 的水平可能成为美国股市的拐点。目前该收益率约为 4.3%。
该团队在周一发布的报告中写道：“我们认为，在 5% 左右，债券收益率对股价估值的影响将从正面的通货膨胀转向对上行周期的可持续性和事故风险不断增加的担忧。”该团队由摩根大通全球股票策略主管米斯拉夫·马泰卡领导。
特朗普政策或推高通胀预期
特朗普胜选后，政府债券收益率飙升，市场预期其移民和保护主义贸易政策将推高通货膨胀，迫使美联储加息。选举后的第二天，即周三，十年期美债收益率一度上涨 21 个基点，至 4.47%。
此外，还有“债券维吉兰特”可能通过出售美国国债来表达对联邦赤字膨胀的不满，这也会推高债券收益率。
耶德尼研究公司总裁埃德·耶德尼在周六发布的一份新闻稿中告诉 DealBook：“如果特朗普政府实施过度刺激性的财政政策，大量支出和减税导致赤字进一步扩大，我认为这可能会导致‘债券维吉兰特’将收益率推高至对经济造成问题的水平。”
关注特朗普政策方向
摩根大通表示，如果十年期美债收益率没有突破 5%，市场中短期方向将取决于特朗普优先实施的政策。
摩根大通表示，如果特朗普的第二任期以移民限制和提高关税开始，股市将面临挑战。与此同时，摩根大通表示，特朗普专注于减税将对股市有利。
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