超级微型计算机 (NASDAQ: SMCI) 的股价再次大幅下跌，原因是该公司向投资者提供了其第一财季业绩以及当前审计和申报流程的最新情况。超级微型计算机在今年年初曾是市场赢家，其股价在 2024 年前三个月内翻了四倍。然而，在最近一次下跌后，其股价目前已跌至今年迄今为止的负值区域。
让我们仔细看看超级微型计算机的最新进展，并考虑投资者应该如何处理该股票。
营收远低于预期
超级微型计算机在向投资者发布的最新消息中表示，预计其第一财季的销售额将在 59 亿美元至 60 亿美元之间。此前该公司预计营收将在 60 亿美元至 70 亿美元之间。虽然这显然令人失望，但值得注意的是，该公司在去年创造了 21 亿美元的营收。因此，即使在降低预期的情况下，营收仍将比去年同期几乎翻三倍。
超级微型计算机目前预计调整后的每股收益 (EPS) 将在 0.75 美元至 0.76 美元之间，低于其此前预计的 0.67 美元至 0.83 美元。这将比去年同期的 0.34 美元有所增长，考虑到该股此前 10 比 1 的股票分割进行了调整。
毛利率是该公司上个季度的一个大问题，当时毛利率从上一财季的 15.5% 和上年同期的 17% 下降至 11.2%，预计将达到 13.3%。这与之前的数字相比有所改善，使毛利率更接近其历史上的 15% 至 17% 的范围。然而，这是一项低利润率业务。像英伟达和博通这样的芯片公司毛利率接近 75%。
展望第二财季，超级微型计算机预计营收将在 55 亿美元至 61 亿美元之间，调整后的每股收益在 0.56 美元至 0.65 美元之间。该公司在去年第二财季的销售额为 36.6 亿美元，调整后的每股收益为 0.56 美元（考虑了股票分割）。
关于其会计问题，超级微型计算机表示，其成立的特别委员会没有发现管理层存在欺诈行为的证据，但将采取一些补救措施，帮助公司加强其内部治理和监督职能。然而，该公司无法确定何时将提交其截至 8 月 29 日的 10-K 年报。
由于该公司目前无法提交年度报告，其股票面临着被纳斯达克退市的风险。纳斯达克股票交易所于 9 月 17 日向超级微型计算机发送了一封不符合规定的通知，该公司有 60 天的时间提交报告或提交恢复符合规定的计划。目前，该股票似乎面临着被退市的严重风险，因为该公司目前甚至没有审计师，安永会计师事务所最近已辞职。
超级微型计算机曾在 2019 年因未能及时提交年度报告而被退市，后来在 2020 年重新上市。如果其股票再次被退市，该股票将在场外交易 (OTC) 市场交易。退市还可能意味着该股票将被踢出标准普尔 500 指数，而该股票最近刚刚加入该指数。
图片来源：Getty Images。
如何处理超级微型计算机的股票？
超级微型计算机是一家真正的企业，一直从人工智能 (AI) 基础设施的繁荣中受益匪浅。然而，目前围绕其会计问题存在很多疑问，其审计师已经辞职，美国证券交易委员会此前发现该公司有“填塞渠道”的行为。
除了潜在的会计问题外，该公司面临的一个重大风险是，此事件带来的负面影响会导致客户转向其他供应商。虽然该公司受益于人工智能基础设施的建设，但它处于一个低利润率的行业，竞争非常激烈。
据 DigiTimes Asia 的报道，英伟达已经介入，将订单从超级微型计算机转向其他供应商，因为围绕该公司的负面消息不断出现。如果供应商和客户决定减少与超级微型计算机的业务往来，这可能会在长期内对该公司造成比政府罚款更大的影响。
虽然投资者可以考虑冒险买入该股票，因为它已经被严重低估了，但我认为，考虑到围绕该股票的所有不确定性和风险，最好还是持观望态度。有很多更好的方式可以参与人工智能基础设施的建设。
你现在应该投资 1000 美元购买超级微型计算机的股票吗？
在你购买超级微型计算机的股票之前，请考虑以下几点：
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