在过去两年中，英伟达 (NASDAQ: NVDA) 一直是人工智能 (AI) 领域的典型代表。该公司在为 AI 数据中心提供动力的芯片市场占据主导地位，使其取得了前所未有的增长。
自去年年初以来，该公司的股价已经上涨了 850% 以上，并且仍在不断攀升，其第三季度财报即将发布。
正在考虑投入新资金的投资者正处于一个微妙的境地。我理解有些人会觉得现在入场太晚，但事实证明，一路买入的做法迄今为止一直都是明智的。那么，在财报公布之前，英伟达的股票是买入吗？以下是一些你需要了解的信息。
英伟达股价持续攀升的原因
历史上，股票市场整体平均年回报率约为 10%，因此英伟达的超额增长是罕见的，其幅度之大几乎让人觉得它就像一个即将破裂的泡沫。但人工智能为其业务创造了独特的环境。
科技公司已经全面拥抱人工智能，创造了自 1990 年代末互联网早期以来最重大的增长机会。值得注意的是，人工智能机会的一个重要组成部分（为其提供动力的芯片）已经集中在英伟达手中，该公司拥有市场份额的大部分，估计在 70% 到 95% 之间。
从下图可以看出，英伟达的收入和利润与股价增长幅度类似：
那么，英伟达为何会持续攀升呢？简而言之，该公司的股票相对于其预期增长而言，仍然是合理的定价。对于其收入的普遍预期仍在不断上升：
分析师预计英伟达今年每股收益将达到 2.82 美元，按目前的市盈率计算，该公司的市盈率为 50 倍。他们还预计，未来三到五年，其利润将平均每年增长 35.6%。即使在今天，该公司的估值相对于其预期增长而言也是合理的，其市盈率增长率 (PEG) 为 1.4。
再加上令人信服的人工智能故事，英伟达看起来依然具有吸引力，尤其是在与那些拥有类似盈利倍数但增长幅度远小于其的成熟公司相比时（我指的是你，好市多）。
华尔街为英伟达设定了很高的标准
所有这些都取决于英伟达能否继续满足这些高预期。但英伟达的股价越高，市场对其的预期就越高。上个季度，该公司的收入超过了华尔街的普遍预期 4.5%，这是自人工智能热潮兴起以来其增长幅度最小的一次。
该公司将在几周内公布其 2025 财年第三季度财报。风险在于，英伟达无法满足市场的预期。如果英伟达未能达到预期，这似乎更多地是由于供应限制而不是芯片需求疲软。
该公司即将从其 Hopper 架构（其引领其走到今天的人气极高的 H100 芯片）过渡到下一代技术，称为 Blackwell。首席执行官黄仁勋在公司之前的财报电话会议上讨论了 Blackwell，并规划了从第四季度开始的生产 ramp-up，并将一直持续到英伟达的 2026 财年。
黄仁勋强调，Hopper 的需求仍然强劲，预计其在第三季度和第四季度的出货量将增加。与此同时，据报道，英伟达已经售罄了其未来 12 个月的 Blackwell 供应。可以说，即将发布的财报中最重要的一点将是更新后的指引和关于该公司如何顺利地满足所有这些需求的评论。
英伟达值得买吗？如果你足够聪明，答案可能是肯定的，以下是一些建议
英伟达确实存在客户集中风险，因为一小部分大型科技公司贡献了其销售额的很大一部分。但像微软这样的科技巨头已经继续表示，他们将继续购买芯片，这实际上已经成为了一场人工智能军备竞赛。
也就是说，该公司的股票可能波动很大。任何关于英伟达增长轨迹的疑虑都可能重创该公司的股票，尤其是考虑到过去几年有多少投资者可能已经从该公司获得了利润。这很棘手，因为该公司从基本面来看仍然定价合理，而且由于其在人工智能领域的领先地位，很难不喜欢该公司（从五年或更长时间来看）。
那么，解决方案是什么？投资者应该采取一种缓慢而稳定的方法，采用美元成本平均策略，定期买入少量股票。这样，如果股价继续上涨，你将持有股票，并且在出现更好的买入机会时仍然有现金可以利用。
英伟达在目前较高的水平上风险更高，但长期的投资视野和计划可以帮助管理这种风险。
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