Compass (NYSE: COMP) 在 2024 年第三季度财报中展现出强劲的业绩，在房地产市场持续低迷的情况下，该公司实现了市场份额和经纪人数的增长，并保持了正向自由现金流。此外，Compass 还重申了全年正向自由现金流的目标，并预计 2024 年的调整后 EBITDA 将超过 1 亿美元。
Compass 第三季度财报亮点
Compass 在 2024 年第三季度的业绩亮点包括：
- 调整后 EBITDA 达 5200 万美元，同比增长 139%，超出预期。
- 收入同比增长 11.7%，交易量同比增长 16.1%，而同期整体市场交易量下降 1.9%，Compass 表现明显优于市场。
- 第三季度市场份额为 4.8%，同比增长 49 个基点。
- 本季度新增 750 名主要经纪人，为 2021 年以来最高的季度有机经纪人数增长。
- 第三季度经纪人留存率达 97.8%，是过去四个季度中的最高水平。
- 标题和托管业务继续增长，本季度再次创下标题和托管附加率的新纪录，过去三个季度提高了 700 个基点。
- 公司已将所有七家全资拥有的标题和托管业务整合到 Compass 平台，进一步提高了附加率。
- 公司正在执行计划，在未来 18 个月内将标题业务扩展到所有成熟的交易密集型市场，包括旧金山湾区、纽约市、西雅图、休斯顿、波士顿、芝加哥和奥斯汀。
- 公司第三季度的总非 GAAP 运营支出（不包括佣金和其他相关费用）同比和环比均有所改善，尽管该季度交易量同比增长 16.1%，主要经纪人数同比增长 20%，总经纪人数同比增长近 4000 人，并且完成了四项收购。
- 公司重申其全年股权激励支出将低于 1.3 亿美元的预期。
- 公司连续第三个季度实现正向自由现金流，并且在过去六个季度中实现了五个季度的正向自由现金流，期间反映了约 400 万的年度既有房屋销售的低谷水平交易环境。
Compass 的结构性优势
Compass 在财报中强调了其四项结构性优势，使其在任何市场情况下都能取得成功，包括：
- 端到端平台：Compass 继续投资其端到端平台，为经纪人提供支持和技术，并在经济下行时期推出新产品和功能，以帮助经纪人经营和发展业务。Compass 在 2024 年将再投资 1 亿美元用于技术平台，使其迄今为止在该平台上的投资总额达到 17 亿美元。
- 全国范围：Compass 在全国拥有超过 33,000 名经纪人，其规模使其能够放大平台的网络效应，并使其能够更好地抵御区域市场波动。
- 顶尖经纪人网络：Compass 拥有庞大的顶尖经纪人网络，这使其能够提供其他经纪公司难以复制的优势。
- 本地市场库存深度：Compass 在许多本地市场拥有大量的房源，这使其能够为买家和卖家提供更多选择。
Compass 对未来市场的展望
Compass 对未来房地产市场的展望保持谨慎乐观，预计交易量将逐渐回升，并表示公司已准备好抓住市场复苏带来的机遇。此外，Compass 还强调了其在市场中处于有利地位的结构性优势，并预计将在未来几年继续保持增长。
关于 Clear Cooperation 政策
Compass 在财报中还谈到了 Clear Cooperation 政策，该政策要求经纪人将房源在一天内提交到 MLS，否则将面临罚款。Compass 认为该政策损害了卖家的利益，限制了他们的营销选择，并表示将继续倡导卖家的权利。Compass 相信 Clear Cooperation 政策最终将被取消，因为越来越多的 MLS 正在取消或不再执行该政策的规定。此外，Compass 还表示将通过法律手段挑战该政策。
未来展望
Compass 预计其核心经纪业务将继续保持健康增长，并计划通过加强其平台功能，招募顶尖经纪人，增加整合服务和进行战略性收购来进一步提高市场份额和盈利能力。该公司预计，到市场恢复到周期中期水平时，其年度自由现金流将达到数亿美元。
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