外汇市场的现状
尽管全球地缘政治和经济发生变化，但外汇市场依然平静。自日元套利交易平仓以来，外汇市场一直异常安静。大多数货币对的实际波动率极低。
市场参与者及影响
外汇市场有三大参与者，目前均无大动作。短期交易者主要在表层，他们的进出交易对市场方向影响不大，8 月日元套利平仓的波动主要在这一层。对冲基金等更具投机性的交易者会根据资金流动保持中性立场。大型养老基金等资金量大的参与者，因货币汇率波动不大而十分安静。
日元的影响
8 月日本央行加息后，美国股市迅速回调又复苏。此前日本近零利率使日元成为廉价融资货币用于投资其他高利率资产，即所谓的套利交易。当利率上升、日元走强，该交易平仓。但这只是开始，若美元有重大变动，如因降息而走弱，面对日元走强，养老基金所在的更深层仓位可能会受影响。日本养老基金在海外有大量投资，日元走强对其是个大问题。
其他因素的影响
难以确定事情进一步恶化的确切引爆点。美国大选对外汇交易的影响尚不明确，因选情胶着难以预测结果。哈里斯当选可能市场波动较小，特朗普当选可能因加征关税、财政刺激、高收益率和美元走强带来潜在波动。当前市场因利率因素长期看多美元，多数期权交易通过购买看跌期权等方式对冲美元下跌风险，因外汇期权价格的波动性仍低，对冲成本相对较低。
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